做强养老金融 助力银发经济发展

近日召开的国务院常务会议强调，要运用好市场机制，充分发挥各类经营主体和社会组织作用，更好满足老年人多层次多样化需求，共同促进银发经济发展壮大。

近年来，我国人口老龄化程度持续加深。据民政部、全国老龄办披露的最新数据，截至2022年末，全国60周岁及以上老年人口达2.8亿人，占总人口比例升至19.8%。发展银发经济是积极应对人口老龄化、推动高质量发展的重要举措，既利当前又惠长远。

近几年，我国老龄政策法规体系不断完善，养老服务体系建设持续推进，银发经济发展环境不断优化。金融机构也在加速推进养老金融。一方面，头部金融机构受托管理、主动管理的养老资金规模持续增长，另一方面，不同金融机构推出了各类养老金融产品和服务。

我国养老保险体系包括三大支柱——基本养老保险、企业年金及职业年金、个人养老金制度和市场化个人商业养老金融业务。当前，第一支柱基本健全，第二支柱初步建立并逐步完善，第三支柱仍是短板。在笔者看来，金融机构在养老金融领域发力，才能实现消费者、金融机构、资本市场的多方共赢。

金融机构应从三个维度着手，加速推进养老金融发展。

其一，提供更具吸引力的养老产品和服务。目前，保险公司推出的养老产品基本覆盖了第二支柱和第三支柱，而银行、基金、信托等金融机构近年来也在持续发力第三支柱。整体来看，金融机构推出的养老金融产品和服务还存在以下几方面短板：创新不足（同质化）；个别创新型产品叫好不叫座；税收优惠力度难以打动消费者；部分产品条款冗长、晦涩难懂；缺乏流动性等。因此，一方面，金融机构仍需对症下药，找到消费者痛点，推出更具性价比的产品和服务；另一方面，相关部门仍需从税收优惠等方面加大对养老金融的支持力度，促进养老金融发展。

其二，打理好养老资金。保险公司、基金公司等机构，既要实现养老资金的保值，更要实现增值。近年来，一些养老保险公司的企业年金保费规模持续增长，一个重要原因是，这些年金产品提供了稳定、较高的投资回报率。与此相反，近两年，一些养老基金等产品提供的投资回报乏善可陈，部分甚至出现亏损，削弱了居民购买养老产品的积极性。通常而言，养老金融产品的封闭期较长，需要更高的投资收益以弥补资金流动性不足的问题，因此，金融机构要在投研能力方面持续加力，实现产品端与投资端双轮驱动，唯有投资端做强，产品端才能做大。

其三，加大养老产业投资。养老产业投资需要金融机构发挥资金融通作用，通过债权、股权等方式输送长期资金。养老产业前期资金需求大，项目运作周期较长，盈利能力不确定性较大，金融机构会面临短期业绩压力与长盈利周期的矛盾。面对这一难题，由于险资负债久期较长，部分险企已探索出一条养老产业的投资之路，比如近年来的养老社区。但对银行、私募基金等机构而言，前述难点依然存在。因此，一方面，不同金融机构仍需探索适合的投资模式，如通过养老地产证券化等方式加大投资力度等；另一方面，相关政府部门也可以通过推动养老产业PPP模式（政府和社会资本合作模式），为金融机构投资养老产业提供更多便利。

总之，推动养老金融发展，既有利于金融机构拓展新的发展动能，也有利于为资本市场提供源源不断的活水，更有利于提升社会福祉。